ICICI बैंक के Q2 परिणाम मजबूत हैं, लेकिन मार्जिन की चुनौती अब भी बनी हुई है; क्या आपको स्टॉक खरीदना चाहिए या बेचना चाहिए?
23 अक्टूबर को ICICI बैंक के स्टॉक में 1 प्रतिशत की वृद्धि हुई और हर हिस्सेदार के लिए 944 रुपये प्रति शेयर तक पहुँच गए, जब लेंडर के स्वतंत्र लाभ और जुलाई-सितंबर तिमाहि (Q2FY24) में नेट ब्याज आय की वृद्धि सड़क के अनुमानों को पार कर गई। विश्लेषकों का बड़ा हिस्सा उम्मीदवार के खिलौने पर रहता है, और जोड़ी जाती है कि यह शेयर सम्बंधित विपक्षियों के मुकाबले आकर्षक मूल्य में व्यापारिक है।
इस निजी क्षेत्र के बैंक ने Q2FY24 में स्वतंत्र लाभ में 35.5 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि दर्ज की, जो कि एक मनीकंट्रोल विश्लेषण में विशेषज्ञ अनुमानों के रूप में 9,422 करोड़ रुपये से अधिक था। कंपनी की नेट ब्याज आय भी Q2FY24 में 24 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि के साथ 18,308 करोड़ रुपये तक पहुँच गई, क्योंकि बुरे ऋण की विधायनों में एक अधिक मार्जिन गिरावट देखी गई।
ICICI बैंक आकर्षक RoA, RoE
CLSA ने ICICI Bank के स्टॉक पर ‘खरीदें’ रेटिंग दी है, जिसका लक्ष्य मूल्य 1,225 रुपये प्रति शेयर है। उनका मानना है कि ऋणदाता का इक्विटी रिटर्न (RoE) अपने समकक्ष समूह में श्रेणी में सर्वोत्तम है।
“ICICI Bank का संपत्ति पर रिटर्न (आरओए) 2.2 प्रतिशत और आरओई 18 प्रतिशत अपने समकक्ष समूह में श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ है। पिछले वर्ष के दौरान स्टॉक के कम रिटर्न को देखते हुए, स्टॉक उचित मूल्य-से-आय (पीई) अनुपात या मूल्य-से-बुक (पीबी) अनुपात पर कारोबार करता है। हम FY25E के लिए PE/PB अनुपात को 13 गुना (x)/2.1x पर समायोजित करते हैं,” दूसरी तिमाही की कमाई के बाद एक नोट में कहा गया है।
Phillip Capital ने भी काउंटर पर ‘खरीद’ का आह्वान दोहराते हुए कहा कि उन्हें जोखिम-भारित रिटर्न में निरंतर सुधार की उम्मीद है।
बैंक के लिए संपत्ति, जो उद्योग में सबसे अधिक है।
उन्होंने कहा, “हमें FY24E/25E में कमाई में 15.4 प्रतिशत/13.6 प्रतिशत की वृद्धि की उम्मीद है, जो 2 प्रतिशत के RoA में बदल जाएगा।”
पिछले तीन महीनों में ICICI Bank के शेयर ने बैंक निफ्टी से एक प्रतिशत कम प्रदर्शन किया है।
ICICI Bank: बैंक मेंज़िन कम्प्रेशन – एक कमजोर बिंदु
हालांकि, विश्लेषकों ने चेताया कि जमा पुनर्मूल्यांकन का खेल होने के कारण मार्जिन कमी उधारकर्ता के लिए दुःखपूर्ण सिद्ध हो सकती है।
जेफेरीज ने विपरीत ‘खरीदें’ कॉल बनाए रखते हुए चेतायत किया कि अगले दो तिमाहियों में मार्जिन 20 बीपीएस तक संकुचित हो सकती है।
वहीं, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने सूचित किया कि कमजोर मार्जिन प्रोफाइल बैंक के संचालनीय नेट लाभ मार्ग को प्रभावित कर सकता है।
Q2FY24 में, ICICI बैंक की नेट ब्याज मार्जिन (NIM) Q1FY24 की 4.7 प्रतिशत से 4.5 प्रतिशत तक 25 बीपीएस कम हो गई, लेकिन योय में 20 बेसिस प्वाइंट्स (bps) बढ़ गई।
आगे जाकर, प्रबंधन का अपेक्षा है कि एक और तिमाहि के लिए उधार की लागत बढ़ेगी, लेकिन वे देखते हैं कि FY24E के लिए पूरे साल NIM FY23 के मुकाबले स्थिर रहेगा।
प्रभुदास लिलाधर के विश्लेषक इसलिए मानते हैं कि बैंक के बेहतर ट्रेजरी प्रबंधन और कम वित्त पोषण लागत आगे जाकर NIM पर दबाव को संतुलित करने में मदद कर सकते हैं। दलालन फर्म ने खिलौने पर ‘खरीदें’ रेटिंग दोहराई, लक्ष्य मूल्य को 1,180 रुपये से 1,280 रुपये प्रति शेयर बढ़ाया।
ICICI बैंक के मजबूत Q2 आमदनी के मापक: शक्तिशाली ऋण और जमा पोर्टफोलियो।
मोर्गन स्टैनली ने खिलौने पर ‘अधिशील’ कॉल दी, प्रति शेयर 1,350 रुपये का लक्ष्य निर्धारित किया। उन्होंने कहा कि आईसीआईसीआई बैंक ने ऋण और जमा दोनों में मजबूत वित्तीय रक्षा विकास जारी रखी है।
बर्नस्टीन ने आईसीआईसीआई बैंक स्टॉक्स पर ‘मार्केट परफॉर्म’ कॉल दी, प्रति शेयर 1,050 रुपये का लक्ष्य निर्धारित किया, ध्यान दिया कि वे ने Q2FY24 में वार्षिक आमदनी प्रति प्रतिशत 35 वार्षिक वृद्धि देखी।
NIM की निराशा को छोड़कर, बैंक के लिए अन्य पैरामीटर जमा वृद्धि या संपत्ति गुणवत्ता हो, वे सभी अटूट हैं।
तिमाहि के लिए उपयोगकर्ताओं के लिए विनिर्धारण 64 प्रतिशत रुपये 583 करोड़ से घटकर रह गया और Q1FY24 में 1,292 करोड़ रुपये से घटकर 55 प्रतिशत था।
कुल गैर-निष्पन्न निगमित संपत्तियाँ (GNPAs) Q2FY24 में 2.48 प्रतिशत थीं, जो कि पिछले वर्ष की तुलना में 2.76 प्रतिशत थीं। इसी तरह, नेट निगमित संपत्तियाँ या बुरे ऋण Q2FY24 में 0.43 प्रतिशत थीं, जो कि Q2FY23 में 0.61 प्रतिशत की तुलना में घट गई थी।
ऋण विकास Q2FY24 में 18 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि दर्शाई गई थी, जो घरेलू या खुदरा ऋणों के विकास के कारण थी, जबकि दायित्व पक्ष में जमा सितंबर के महीने में 19 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि देखी गई थी।
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